尽管美股上周五大涨,瑞银CIO指出,标普500与纳指已连续第四周下跌,反映政治与经济不确定性仍影响投资情绪。密西根大学消费者信心指数降至57.9,远低于市场预期的63.2,显示消费者信心转弱,市场关注本周美国联准会利率决策会议,期货市场预期本次利率将维持不变。

美国参议院通过临时拨款法案,避免政府停摆。瑞银CIO认为,虽然这不直接改善经济基本面,但有助提升市场对国会后续减税与支出谈判的信心。先前共和党已在众议院以微弱优势通过该案,突显党内团结。若这种氛围延续至未来预算讨论,或有助加快资金问题解决。

另一方面,商业信心恶化也为市场带来挑战。瑞银CIO提到,亚特兰大联储的GDPNow模型预估美国第一季经济活动将萎缩2.4%。不过,瑞银CIO强调,此数据或受黄金进口激增影响。亚特兰大联储补充说,剔除黄金贸易后,实际GDP成长将高出2个百分点。

尽管经济数据不一,瑞银CIO认为,美国劳动力市场仍具韧性。2月就业报告显示,新增就业稳健、失业率维持低点、工资增幅稳定,支撑消费动能。同时,通胀压力缓解。2月CPI报告显示,整体与核心CPI年增率皆低于预期,显示去通膨趋势延续。瑞银CIO预估,美联储或于6月和9月各降息1码(25个基点)。

瑞银CIO表示,当前市场仍关注美国关税政策走向。基准情境预测下,若美方推进激进贸易政策,可能压抑经济增长,但不至于引发衰退或阻碍市场复苏。最新评估显示,基准风险偏下行,停滞性通膨风险提升至20%,主因来自高度激进的关税政策,周期性衰退风险则为10%。

瑞银CIO强调,市场中长期仍具上行潜力,但需留意地缘政治与政策风险。建议投资人保持资产配置弹性,透过优质债券、黄金与另类投资分散风险,应对潜在市场波动。


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