桂林指出，今年亚洲非投等债的表现受多项因素推动。首先，美国通膨逐渐受控，市场对联准会降息的预期升温，进一步刺激全球投资者对风险资产的需求。其次，亚洲债市相比欧美市场，具备显著的信用利差优势，吸引资金流入。此外，疫情后巴基斯坦与斯里兰卡等新兴国家的财政改革和国际援助，也大幅提振主权债表现。
亚洲非投等债市场组合已显著多元化，降低集中风险。摩根大通数据显示，JACI HY指数中中国的比重已从2020年的50%以上降至目前的22%；中国房地产的比重也从38%降至7.7%。相对应地，印度的比重则从8.6%升至18.4%。桂林认为，这样的变化显示亚洲非投等债市场正在向更稳定与多元化的方向发展。
违约风险的下降进一步支撑市场吸引力。截至10月底，亚洲非投等债的违约率为4.9%，显著低于2022年的18.3%与2023年的9.5%。桂林强调，随著过去4年中国房地产开发商的违约情况大多已发生，未来市场违约风险显著降低，进一步增强投资信心。
展望明年，桂林看好亚洲经济的整体增长动能。他指出，亚洲地区的企业资产负债状况稳健，经济增长率持续领先全球，企业盈利能力预计保持稳定增长。此外，中国政府持续推出刺激政策，特别是在房地产市场调控和地方债务化解方面，将进一步提升市场信心并创造资本收益机会。
桂林提到，亚洲银行因官方参股比例高，资金稳定性和流动性风险低，是投资的优质标的。此外，印度的大宗商品生产商与可再生能源公司，以及澳门博彩业的复苏，也成为明年值得关注的投资亮点。桂林表示，这些产业的稳定增长将为亚洲非投等债市场带来更多收益机会。
针对美国总统大选可能带来的影响，桂林认为，川普若再度当选并加征关税，对亚洲非投等债的影响有限。主要因为该市场的发行商与美国出口业务直接相关性低。同时，过往经验显示，关税政策的成本往往转嫁至美国消费者，对亚洲的影响相对轻微。在多项正面因素的支撑下，对明年亚洲非投等债的投资前景持乐观态度，认为该市场的高殖利率与分散风险特性将持续吸引投资者布局。
桂林认为，在多项利多因素推动下，亚洲非投等债市场明年具备强劲的吸引力。政治稳定、信用基本面稳健的背景下，市场组合更加分散，产业多元化。中国、印度等地政策支持与企业基本面改善为市场注入动能。同时，信用利差高于历史平均水平，为投资者带来额外收益机会。其中，瑞银（卢森堡）亚洲非投资等级债券基金正积极布局多元化投资机会，把握市场复苏带来的黄金时机。
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