野村基金日本策略价值基金协管经理人河野光成表示，即使美国关税政策引发短期担忧，日本经济仍具韧性，劳工实质所得已转正，家户支出维持强劲。由于关税税率确定为15%且不叠加现有税率，日本出口产业面临的政策不确定性显著降低。对企业获利而言，川普政策及2026年春斗加薪幅度将成为关键；根据东京商工研究资料，日本企业普遍认为关税对薪资的负面影响有限。
河野光成指出，日企在财报中设定的美元兑日圆汇率普遍低于市场汇价，以2025年8月底美元兑日圆约148为基准，除纸浆业外，其余产业设定汇率皆较低，显示企业财务仍保守且具韧性。虽然今年初企业获利预期曾下修，但自8月起随关税底定、经济不确定性降低，多数产业开始上调获利预测，反映企业信心回升。
除了基本面回升，日本股市的结构性改革也为投资亮点。自2022年以来，日本企业平均财务杠杆低于2.5倍，低于欧美水准，带动ROE提升至近10%，逐步缩小与欧洲企业的差距。自2008年以来，企业现金资产占比已翻倍至四成以上，远高于美国企业，而美企则以无形资产比重较高为特征，显示日企资产结构更稳健。
河野光成进一步指出，东京证交所自公司治理准则推行后，日本企业积极提升资本效率。股票回购速度维持历史高档，支撑股价表现。企业与股东的互动也明显增加，截至8月底，企业与股东分别提出398与113件提案，已超越去年全年，显示公司治理进展显著。此外，股东结构转变明显，外资与投信合计约占四成，企业与金融机构亦占四成，权力更为平衡，使企业更透明并愿意与投资人沟通。
相较于美国与欧洲，日本市场属于成熟市场中个股特定风险较高者，投资时应强调选股策略。截至9月底，野村基金(爱尔兰系列)-日本策略价值基金相对加码的产业分别为资讯科技、不动产以及通讯服务产业，看好在改革与获利双动能下，日股后市仍具吸引力。
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