不过，涨多后震荡可能升温，投资布局宜兼顾收益与成长，富兰克林证券投顾建议，核心策略首推「美国平衡型基金」与「非投资等级债券型基金」双配置，以稳定收息与分散股市波动风险。富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛伦．华勒（Glenn Voyles）来台，亲自解析市场前景。美国经济维持韧性，消费支出持续扩张，但通膨仍不完全受控，特别是不含住房的「超级核心服务通膨」八月回升至 3.4%，显示物价压力仍在，使联准会降息幅度可能不如市场原先乐观预期。富兰克林坦伯顿固定收益团队预估政策利率终点可能仍站在 3.5%以上，高于目前市场预估的约 3%，显示利率高档时间可能拉长。
尽管如此，高收益债（非投资等级债）基本面仍相对健康，可望受惠降息循环。葛伦．华勒指出，一方面企业体质改善、杠杆下降，另一方面违约率仍低。以 BofA 美国高收益债指数为例，BB 级占比已达 55%，远高于 2007 年金融海啸前的 38%；CCC 级及以下比重仅 11%（当年为 19%）。目前违约率仅约 1.39%，低于长期平均约 3.3%，在信用品质升级与财务稳健支撑下，即便利差紧缩仍具韧性。
非投资等级债企业资讯揭露仍不如大型企业充分，对研究深度更有要求。富兰克林坦伯顿自 1970 年代即投入高收益债市场研究，其公司债基金成立近 30 年，采以纯债配置为主、不依赖复杂衍生品的策略，同时维持严谨风险管控，趋势不佳产业如通讯领域已明显减码，并以扎实的基本面分析筛选出具「高度信念」的精选标的，最终约 300 档债券纳入投资组合，以多元布局提升报酬来源。该基金同时提供多类别及多币别选择，有利配息与货币风险分散。
富兰克林证券投顾分析，在美股评价面受质疑之际，高收益债科技产业比重不到一成，相较美股约四成占比，具备明显分散效果；能量、通讯等类股在高收益债中比重更高，有助捕捉不同产业成长节奏。加上美国经济强韧、企业财务稳健、利率维持吸引力，市场需求仍具支撑力，多方力量正逐步形塑高收益债的正向投资环境。
展望后市，在年底旺季、降息预期、美中贸易协议偶有进展等利多共振下，市场仍具延续行情的动能。富兰克林证券投顾建议，投资人可采取「收益打底、成长加值」策略，核心布局以美国平衡型与非投资等级债券型基金为优先，美股仍可透过定期定额参与 AI 长线结构性趋势，并视波动调整部位；此外，新兴市场与日印股市仍具题材，适度加入黄金股票型基金提高抗震力，以完整资产配置掌握年终行情。
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