9月向来是投资级企业「借新还旧」的发债旺季,债券供给增加下,对于债市产生暂时性的压力,回顾过去20年历史资料,投等债在9月、10月表现相对承压,但11月至隔年1月常为反弹时间点,若此时遇上殖利率上扬、债券价格下跌,搭配联准会降息循环启动,将是布局债市的良机。
00725B基金经理人李育龄指出,金管会统计7月份金融三业合计回补债券达新台币2,294亿元,是3月以来首见金融三业大手笔回补债券部位,债券出现明显回春迹象,国内ETF市场亦呈现类似趋势,观察近一周(9/22~9/26)国内债券ETF资金流向以投等债最受资金青睐,其中00725B以单周规模增加新台币54.7亿元夺冠,显见已有不少投资人看好降息循环期间的利多契机,抢先卡位。
00725B聚焦BBB级投等债,并排除还债能力较差的次顺位债;基金持有债产业以通讯、非周期性消费品等刚需产业为主,产业合计比重近40%,属防御型配置,在景气趋缓时有望获得较多的资金流挹注。
此外,基金亦配置逾1成的科技业债券,其中最大成分债为甲骨文(Oracle),观察本季甲骨文云端基建营收年增55%,成长动能持续加速,预计甲骨文的营收将在2026年的年增17%将至670亿美元,2027年再增23%,营运前景强劲,主要成长动能来自云端服务,其「基础设施即服务」(IaaS)业务正成为关键成长驱动力,上周9/24甲骨文发行新债,受到热烈抢购,显示初级市场发债需求强烈,亦代表债券投资人对甲骨文前景的认可。
国泰投信表示,上周美国联准会主席鲍尔在罗德岛公开演说中,指出当前经济正面临「通膨上行」与「就业下行」的双重风险挑战,强调未来的降息路径必须格外审重,显示联准会在通膨抬头与经济降温之间举棋不定。尽管美国产业活动放缓、就业市场降温,但整体表现仍优于市场预期,操作上可留意公债或投等级公司债ETF加码逢低布局。
