川普对等关税伤害已造成　法巴：这些国家股票比美股更具吸引力

考量关税升高可能推升通膨、压缩企业利润，法国巴黎银行财富管理已将美股投资评级自「中性」下修为「减码」，其中以科技与消费类股受冲击最大。原物料与金融类股也从「正面」调整为「中性」，并不再偏好中小型股。

相较美股，英国、日本、中国、新加坡与印尼市场则获得看好。产业选择上，医疗保健、工业类股仍具吸引力，欧洲金融股则有望受惠于贷款需求回升与利差扩大。另对欧洲公用事业上调至正面评级，旅游业则转为负面。

在主题投资方面，该行持续看好循环经济概念、电动化趋势，以及能源、交通、水资源等长期基础建设领域，无论是私募或上市标的，皆具中长期报酬潜力。

债券方面，法国巴黎银行财富管理指出，偏好欧元区与英国的政府公债，以及10年期以内的美债。预估未来12个月内，10年期美债殖利率约为4.25%，德债则为2.5%。

公司债则以欧洲投资等级金融债为首选，具高殖利率与稳健财务体质，英国投资级公司债同样获得正面评级，平均殖利率达5.5%，具吸引力。

新兴市场债则因贸易战冲击、美元走强与评价过高等因素而表现承压，该行将其评价调整为「中性」，虽基本面仍有支撑，但缺乏进一步上行空间。

黄金受惠于地缘政治紧张与欧洲央行购金潮，法国巴黎银行财富管理将其12个月目标价从每盎司 3,000 美元上调至3,200美元。相对地，工业金属因经济成长放缓转为「中性」，原油则因需求疲弱与OPEC+减产预期而被评为「负面」，预期布兰特原油价格将处于60至70美元区间。

汇率方面，美国不确定性升高与避险情绪将持续支撑美元走势。法国巴黎银行财富管理预估欧元兑美元将回落至1.05，并维持在此区间波动；美元兑日圆的目标价为150日圆，短期与中期看法一致。

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