渣打银行昨举行2025第二季全球市场投资展望媒体说明会，由渣打国际商业银行财富管理处投资策略部主管刘家豪代表首席投资办公室，提出第二季投资展望策略与分析。
刘家豪分析，今年第2季市场波动加剧，渣打建议采取防御性配置，并在调整后逢低布局成长型资产。渣打首席投资办公室（CIO）认为现阶段投资人应保持冷静，债券、黄金和日圆等部位可平衡金融市场动荡的表现，能有效规避通货膨胀和经济成长放缓等系统性风险。
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刘家豪表示，经济不确定性提振债券吸引力，经济软著陆有利企业债表现，把握债券多元收益机会。他指出，全球关税紧张与经济放缓风险升温，使债券的防御特性再度受到市场青睐；美国10年期公债殖利率跌破4%关卡，预期未来12个月内可能落4%上下震荡；维持全球债券核心配置，并以5至7年期债券为主，以掌握资本利得机会并控制风险。
渣打CIO预期在经济软著陆背景下，企业债表现将可能优于政府债。相对看好成熟市场非投资等级债券；对新兴市场美元计价与当地货币债券维持中性观点；留意亚洲非投资等级债、美国不动产抵押债与全球可转债战术性投资机会，其相较美国公债提供更具吸引力的殖利率。
刘家豪分析，美元短线区间整理、中长期缓步回落。德国财政刺激助欧元翻身、日圆稳健升值、人民币承压调整，美元指数随美国公债殖利率下跌；美元仍将受制于美国贸易伙伴可能采取的报复措施，这可能支撑美元短期维持区间震荡；中长期受到停滞性通膨风险与联准会降息影响，利差优势减弱，12个月美元指数目标价预估为103.5。
主要非美货币方面，刘家豪表示，短期受美欧利差扩大与贸易压力影响，预期欧元兑美元未来3个月目标价为1.06；中长期则可望受惠德国财政扩张支持，12个月目标价可能回升至1.09。
他分析日本央行暗示将继续升息，加上日本薪资上涨推升通膨，预期美元兑日圆未来3个月汇率为146，未来12个月目标价为143.5上下。中国短期受关税压力干扰，美元兑离岸人民币未来3个月目标价为7.35；中长期可能受惠宽松政策刺激，未来12个月目标价为7.20区间。
刘家豪指出，受新兴市场央行持续增持、美国消费信心下滑、全球ETF资金持续流入，以及美元实质利率维持低档等因素支撑，黄金表现强劲。渣打CIO预估黄金价格目标，3个月为每盎司3000美元，12个月为3200美元。此外原油市场供过于求态势将延续至2025年，预期西德州原油价格将每桶65美元附近区间震荡。尽管地缘政治事件可能引发短期波动，但OPEC+充裕的闲置产能将有效抑制油价上涨，任何价格反弹预计都将是短暂现象。
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