川普关税打乱大宗商品市场！瑞银CIO喊黄金新目标价　油价往8字头靠拢

随著全球贸易风险升高，瑞银CIO 将对贵金属的展望从「适度看好」上调至「看好」。其中，黄金和白银为当前环境的主要受益者，黄金更受到央行与 ETF 强劲需求的支撑。瑞银已将黄金 2025 年目标价上调至3,000美元/盎司，并建议投资者在平衡型美元投资组合中配置 5%黄金，以增强避险能力。  

白银虽未直接受惠于央行买盘，但受惠于金价上涨与美国国债收益率下降，预计将在 2025 年底上升至38 美元/盎司。瑞银认为，金银比价超过90是不可持续的，应会逐步回落至80以下。

由于贸易中断风险上升及美联储的鹰派立场导致经济增长放缓，基本金属市场仍承压。即便在关税政策出台前，铜在中国以外的需求前景已不明朗。瑞银CIO预计，美联储最快至 2025 年下半年降息后，制造业活动才有望复苏，但仍需面对地缘政治不确定性。

瑞银CIO 对能源类资产维持「适度看好」，并预计布伦特原油与天然气价格将呈上升趋势。未来能源市场主要受到供需因素影响，包括AI 数据中心对天然气的需求提升及美国可能限制伊朗与俄罗斯的石油供应，进一步推动油价上涨。瑞银CIO预测，布伦特原油价格将朝 每桶80美元靠拢，投资者可考虑对布伦特原油与天然气价格的下行风险进行对冲。