回顾2024年，全球市场历经波动，最终仍普遍走扬。凯基银行表示，2024年股票市场受惠AI题材，科技股年成长率近30%，表现尤为突出，美股在连续两年上涨逾20%后，2025年经济与金融资产能否保持强劲成长(Growth)动能将成为市场焦点，而川普2.0强势回归及联准会(Fed)货币基调走向，未来政策(Policy)推行，也将牵动市场走向。
展望2025年第一季，凯基银行以G.P.S.定位市场投资方向，凯基银行表示虽然川普对外贸易战、移民与外交政策，增添市场变数与波动，然而，美国经济稳健增长(Growth)，降息循环延续，搭配川普放宽监管、减税法案等，评估相关政策将为市场挹注生机(Policy)，预估股、债将于投资策略切换(Shift)后重塑动能。
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经济延续缓增长(Growth)部分，凯基银行指出，「高利率」是2023年以来，市场担忧恐会抑制经济成长的主要原因，但在经历近年来的高利环境下，其实全球经济并未出现明显放缓。证据来自于观察近年全球综合、服务业采购经理人指数(PMI)多位于经济扩张区间(荣枯线50以上)，显示各国企业CEO对经济具有强健的信心。此外，美国方面，尽管高利率多少压抑低收入阶层消费意愿，但对「整体」消费者而言，家庭财富效果的优势使美国零售销售数据，特别是非必须消费品（如汽车）的成长仍然强劲，淡化市场对消费放缓担忧。展望2025年，凯基银行认为美国消费增长动能有望延续，并成为支撑美国及全球经济稳定成长关键。
关注各国货币及财政政策(Policy)动向方面，凯基银行指出，随著川普胜选，预期效应已席卷全球，新政府政策与人事安排逐渐成型，政策核心将以保护主义、对外高关税、对内减税以及放松监管为主。虽然市场对川普新政恐令财政赤字增加与通膨回温有所担忧，但减税有助于促进制造业回流美国、提升投资意愿，使企业有诱因将海外获利汇回美国，弥补部分税收损失，或有利于经济成长与企业获利。
此外，在货币政策方面，Fed于去年12月如预期降息一码，并强调未来在降息决议的态度将审慎以待，因此市场降息预期立即出现收敛，但尚存1至2码的空间。在川普对内减税、扩大投资，同时货币宽松循环延续下，将支持金融市场表现。
投资策略著重灵活切换(Shift)方面，凯基银行表示，新任美国总统川普上任，产业政策将著重「放松监管、美国优先」，建议2025年投资策略上，要思考产业热点及债券配置的转变，并著重灵活切换(Shift)，可采取股债平衡的配置。
在股市方面，凯基银行表示 AI发展仍为焦点，而川普松绑法规并降低监管，将有利科技类股续强，此外，随AI导向实体应用，热点将由AI基建、硬体设备，扩散到AI软体及服务，软体类股料有发挥空间。另一方面，川普政策也包含放松金融监管、加强本土制造，嘉惠美股金融业、工业以及内需为主的原物料类股，且对企业及个人减税、搭配降息，则有望提振内需消费族群，因此，循环性产业也将是一大热点。
2025年在投资上，除科技产业有机会续航外，凯基银行表示 投资人也可留意金融、工业与消费等产业因政策利多加持而受惠，带动投资标的转移(Shift)。此外，投资人也需留意面对市场涨多后，突发事件所引起的盘势波动，在资产配置上的股债比需透过投资策略切换(Shift)后重塑动能。整体而言，建议资产配置以「股债均衡」为主，股市可布局科技与循环性产业；债市方面，考量通膨风险下，建议宜以债信基本面持续改善、殖利率较高之中短天期非投资等级债为核心配置。
凯基银行建议2025年第一季资产配置以「股债均衡」为主；股市考量盈余成长动能强劲，产业广度提升，可布局科技与循环性产业；债市方面，考量通膨风险下，建议宜以债信基本面持续改善、殖利率较高的中短天期非投资等级债为核心配置，掌握锁息契机，较稳健投资人则可搭配复合债，以更多元灵活方式布局。凯基银行将持续监控各种金融数量指标挪移(Shift)，作为抗波动配置需求及交易时点的依据。
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