旅日族哭哭！最便宜日圆时机已过　法人：美日利差收窄不是终点

观点指出，石破茂在货币政策上，支持日银结束负利率，逐步走向升息，强调日本经济主要靠内需推动，即使出口型企业受惠日圆贬值，但弱势汇价推升进口通膨，对多数民众的负面影响更甚。财政方面，新首相石破茂曾公开表达调整企业税率的意图，希望企业再肩负多一些赋税义务，并积极考虑推动金融所得课税强化。

考量石破茂的紧缩货币政策及支持加税立场，当选结果出炉后，日圆短线急升。日圆过去汇率疲软的主要原因，除了日本采取宽松货币政策，美国货币政策的影响同样重要。

2022年美国启动升息循环，美日两国的利差便持续扩大，造成日本资金不断流向美国。换言之，美国处在通膨、日本处在通缩，过往双方经济一热一冷的落差才是核心原因。如今美国的通膨危机已经解除，加上劳动力市场迅速降温，联准会已在９月启动降息。

另一方面，自从去年植田和男接任日银总裁之后，便逐渐朝向货币政策正常化而努力，虽然因为7月升息引发日本股汇市剧烈震荡，但蔓延的通膨压力仍有赖升息应对，植田总裁也在8月23日出席国会听证会时明确表态，未来调整货币政策的基本立场不会改变。

从经济基本面看来，只要美国与日本都能恢复稳定的通膨与经济成长率，当下将不会是美日利差收窄的终点。短期而言，日圆走强是个高机率事件，国泰世华银行投资研究观点研判，本轮循环中日圆最便宜的时机已过，民众如果有意存点日本旅游资金，不妨趁波段回贬时入手日圆。