《华尔街日报》（WSJ）日前刊发题为「习近平的外交高光难掩中国经济困局」专文表示，习近平近来有充分的理由表现自信，包括中国年度贸易顺差飙升至逾1兆美元（约新台币31兆3660亿元）、西方领导人频繁访问北京、美国最新国家安全战略（NSS）对中国措词趋缓，以及美国总统川普批准辉达（Nvidia）对中国出口更高性能的H200晶片。
文章说，但一提到中国国内经济，这种自信就碰到了天花板。中国前11个月出口强劲，顺差虽达1.1兆美元，但多项指标都显示经济结构性疲弱，其中10月工业增加值增速明显放缓、贷款需求下滑、基础建设投资更年减12.1%，而消费成长主要来自黄金珠宝需求短暂升温，难掩汽车与家电销量下滑。
中国经济更深层症结仍在房地产，曾被视为行业「安全堡垒」的房企巨头万科正寻求将2.83亿美元票据延期一年兑付，并承认经营形势严峻。
文章说，若连万科都倒塌，中国房地产行业风险恐全面暴露。中国财政部前部长楼继伟近期警告，房地产低迷可能至少再持续5年，这意味资本外流、金融风险累积与地方财政进一步受压。
房价下跌带来的负财富效应尤为棘手。房地产约占中国居民财富的7成，中产核心资产缩水导致家庭趋向于储蓄而非消费，进一步削弱经济复苏的信心基础。
文章分析，在需求疲弱的背景下，中国政府面临更大压力。官方近期虽推出育儿补贴、基础设施债券等激励措施，效果却有限，工业产值与投资仍未见改善。部分原因是政策力度不足，同时也与权力整肃及家庭信心缺失有关，以致于激励工具逐渐失灵。
文章提到，楼继伟的判断释放出警讯，也就是持续的房地产危机所累积的损害，最后可能大到连中国政府的中央集权体系也难以承受。「习近平在世界舞台上或许看起来很强大，但他脚下的根基已经出现裂痕。」（中央社）
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