川普施压Fed引发独立性疑虑！金价再攻高峰　金矿股前景看俏

富兰克林黄金基金经理人史蒂芬‧兰德指出，金价大涨直接提升了金矿商利润率，这已反映在2025年第一、二季财报数据上，并延续近四季的积极动能。虽然当前金矿业仍面临成本膨胀与劳动力短缺压力，但高金价已足以抵消影响，使得多数金矿商不仅维持获利，还能推动自由现金流显著成长。兰德认为，金矿股在企业获利与估值面仍具吸引力，未来表现值得期待。

根据彭博统计，截至今年第二季，包含纽蒙特矿业、巴里克黄金、英美黄金阿散蒂与阿哥尼可老鹰等大型金矿商，平均黄金销售价格达每盎司3,294美元，年增幅超过40%，推升富时金矿指数息税折旧摊销前利润（EBITDA）大幅成长近七成，利润率更提升近20个百分点至49%。市场普遍预期，在金价维持高档的情况下，金矿商的财务数字仍将持续走扬。

富兰克林黄金基金自1969年成立以来，深耕金矿股投资领域已逾半世纪，历经石油危机、储贷危机、网路泡沫、金融海啸与Covid-19疫情等重大事件，依旧展现长期韧性。该基金的一大特色是中小型金矿股比重接近八成，相较大型金矿股，中小型业者除了具备较高爆发力外，亦经常具备并购题材，搭配多元布局策略，有助分散单一标的风险。

富兰克林证券投顾强调，在川普关税政策未明、地缘政治动荡、美元资产吸引力下降以及各国央行积极多元化储备的背景下，黄金具备长期支撑力，即便短线回档，下方支撑依旧强劲。金矿股在高金价环境下，获利与估值同时受惠，未来仍具落后补涨空间。不过，黄金基金本身波动度较大，建议投资人可透过分批布局、定期定额的方式参与，并以长期投资角度看待，才能充分享受黄金投资的潜在报酬。