川普关税震荡逐步缓解！法人：苹果跨国分工最佳典范　蓝筹ETF抢先机

保德信全球蓝筹ETF（009810）拟任经理人黄相慈举例说明，苹果即为跨国分工最佳典范。苹果在美国进行产品设计、自研晶片与软体开发，台湾则负责Apple晶片代工与部分供应链制造，中国则在终端产品组装上具备规模优势。这样的全球分工策略，不仅有助提升获利能力，也能因应各国风险、政策或成本变化，有效分散整体营运风险。

黄相慈补充，百大跨国企业的毛利率普遍优于市场，主因在于其品牌价值、技术门槛与规模效益，拥有较强定价能力。根据统计，2025年毛利率预估方面，全球百大企业为35%最高，其次为全球大型股的31%、全球小型股30%。即使从过去10年平均值观察，全球百大企业仍以31.6%居冠，显示其获利稳定性与抗波动能力明显较高。

虽然近期市场仍面临关税与贸易政策不确定性的压力，但保德信观察到，美国5月消费者信心指数大幅反弹，从4月的85.7跳升至98.0，超出市场预期。黄相慈指出，这显示市场对美中贸易冲突的担忧正在缓解，也反映川普总统的关税政策所引发的市场动荡，已逐步被乐观预期所取代。

对于有意布局蓝筹企业的投资人，保德信推出第二档ETF产品「PGIM保德信全球跨国蓝筹100 ETF」（009810），其资产配置集中于北美（79%），并涵盖欧洲（16%）、日本（2.4%）、新兴市场（2.1%）与澳洲（0.4%）。产业比重则以资讯科技为主（约40%），其次为金融、医疗保健、非核心与核心消费等。前十大成分股包含苹果（12%）、微软（10%）、辉达（9.5%）、亚马逊（6.4%）、谷歌（5.9%）等科技巨头，以及博通、摩根大通、礼来、埃克森美孚与万事达卡等跨产业代表。

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