资本市场面临4大忧虑！法人：保留现金流动性　静待关税协商明朗

中国信托投信指出，资本市场正面临四大不确定性，包含关税协商进度未明、企业资本支出可能缩减、停滞性通膨压力升高，以及投资人情绪过度反应。建议短期内应维持保守策略，保留资金弹性，静待谈判明朗，届时可优先布局具备AI技术优势的半导体厂与设备商，例如台积电、ASML与东京威力科创等，也可透过半导体ETF分散风险。

半导体设备类股自去年中以来估值已逐步修正，今年更受到美国总统政策调整的牵动。近期恐慌指数（VIX）飙破45，更反映市场陷入非理性反应。不过，若后续美国与多国能达成更具弹性的关税共识，则短期冲击可望缓解。特别是非美系半导体企业，由于其关键技术难以短期取代，具备一定转嫁关税的能力，未来在市场回稳后，有望成为领先反弹的标的。

从产业面来看，中国信托投信认为，虽然短期面临挑战，但在AI浪潮推动下，半导体设备长期基本面依旧稳健。年初以来低成本AI工具陆续推出，加速AI技术渗透各产业应用，带动晶片升级与设备需求。此外，消费电子与车用市场的库存去化已见改善，后续补库与新应用成长动能可期。

若美国与主要经济体能达成阶段性关税协议，将有助于市场情绪回稳。届时投资人可考虑分批布局半导体ETF或具竞争优势的设备供应商，把握产业长线成长机会。不过也提醒，若关税战持续升级，恐造成通膨压力升温与终端需求递延，进而拖慢半导体复苏节奏，须持续关注全球经济数据与政策动向。

中国信托投信认为，尽管眼前市场震荡难免，但AI驱动的技术更新趋势不变，拥有技术护城河与全球客户基础的半导体设备商，仍具备中长期布局价值。中国信托投信建议，投资人可视市场回稳状况，逢低布局、分散配置，长线掌握产业升级红利。