瑞银CIO分析，若「极限施压」策略延伸至外交（如伊朗、俄乌局势）与财政政策（如延长减税），全球市场的不确定性将再度升高。虽然基准情境预期在经济、政治与商业压力推动下，关税税率将于未来三至六个月内逐步下滑，但全球成长动能仍可能明显放缓，市场也将进入长时间的震荡期。
面对当前局势，瑞银CIO建议投资人提高警觉，积极对冲股票风险并分散资产配置。考量新一轮关税政策幅度超出预期，瑞银将美国股票评级由「具吸引力」下调至「中性」，并同步调降美国科技、人工智慧与台湾股票至「具吸引力」。相对而言，黄金、优质债券、对冲基金、能源、AI与长寿经济等具防御性的资产，则被视为更具稳健潜力。
瑞银CIO指出，新一轮政策将使美国有效关税税率上升至约25%，远高于选前的2.5%。中国已宣布对美商品课征34%关税，欧盟也表态将采取反制措施。若美方坚持「对等」原则，恐进一步升高贸易紧张。尽管川普政府对限制性贸易政策充满信心，但英国、瑞士与韩国等温和立场国家，或有助于后续缓和。企业游说、中期选举压力与法律挑战也将可能迫使政策转向。预估对亚洲课征的关税在25%至30%间见顶，2025年底前有望降至10%至15%。
在经济基本面方面，瑞银CIO预期美国全年GDP增长将降至1%以下，并不排除年内陷入衰退。通膨则可能因关税推高约2个百分点，联准会于2025年有望降息75至100个基点。欧洲方面，增长放缓程度略低，若关税持续至夏季，GDP增幅恐下降50至100个基点，欧洲央行预计6月前可能大幅降息；瑞士也将因欧元区拖累，经济增长由1.5%降至1%。亚洲则从去年5.1%的整体成长率下修至4%以下，贸易型国家如新加坡、马来西亚、韩国与泰国冲击最大，内需型国家如印度、印尼与菲律宾相对稳健。
股市方面，瑞银CIO将美股评级下调为「中性」，并将标普500指数年底目标价从6,400点调降至5,800点，EPS下修至250美元，市盈率下修至20倍。科技与AI领域虽具长期潜力，但短中期因关税不确定性而波动加剧。AI投资组合已累计下跌逾8%，半导体虽未纳入新一轮关税，但未来可能受到232条款调查。IT产业财报与展望可能面临下修压力，消费板块则因进口成本上升与需求疲弱，也遭下调至「中性」。
至于美国以外市场，瑞银CIO维持欧洲股市「中性」评级，将欧洲斯托克50目标价调降至5,200点，企业盈余预估由5%降至0%，建议聚焦受益于财政支出的中小企业。中国市场亦维持「中性」，建议关注国企及金融、电信、公用事业与能源等高股息板块；台湾市场虽具结构性成长潜力，但因半导体与关税不确定性，评级由「最具吸引力」调降为「具吸引力」。
债券市场方面，优质债依旧具吸引力，有助于分散风险。美国10年期公债殖利率预期维持在4.0%，高收益债利差则可能从342基点扩大至逾400基点。外汇市场方面，美元受多项利空影响走软，预期将呈现区间波动，若联准会降息幅度高于预期，美元可能进一步走弱。黄金则在避险需求带动下突破每盎司3,000美元，年底可望升至3,200美元，若关税持久，仍有上行空间。
情境预测方面，瑞银CIO认为基准情境（关税逐步下降）机率为50%，下行情境（贸易冲突升高）机率为30%，上行情境（快速解决）则为20%。就业方面，美国3月新增非农就业22.8万人优于预期，但失业率升至4.2%，时薪增幅放缓至3.8%。联准会主席鲍威尔指出关税将冲击经济，预期6月起可能展开降息，全年调降幅度预估为100个基点，惟若就业市场持续强劲，降息时间恐延后。
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