近期美元兑日圆在触及158.8的高点后回落，目前已跌至六个月交易区间（148-158）的底部。此波回档主要受到美日收益率差缩小的影响。美国10年期国债收益率从4.8%下滑至4.3%，而日本10年期政府债券收益率则由1.2%升至1.4%。美国经济数据表现参差，加上新任财长贝森特（Benson）试图压制长期债券收益率，使美债殖利率回落。同时，日本经济增长与通膨数据强劲，市场对日本央行持续正常化货币政策的预期升温，推动日债收益率上升。
瑞银CIO表示，尽管原先已预期美元兑日圆将在2025年底前走低，但近期汇率下跌速度超出预期。过去一个月日本宏观经济数据优于预期，进一步支持日本央行持续升息的看法。基于此原因，瑞银CIO将美元兑日圆年底目标价下调至145，2026年3月目标价则为142。
瑞银CIO指出，美元兑日圆在今年大幅贬值后，未来几个月的贬值速度可能趋缓，主要基于三大因素，包括：日圆多头部位已经拥挤水准，短期内可能抑制日圆进一步升值；即便美国联准会预计在2025年降息两次，但这未必会导致美元兑日圆大幅贬值；日本政府希望日圆与债券收益率保持有序上升。
日本财务大臣加藤胜信近期警告，公债殖利率上升恐加重财政压力；日本央行行长植田和男则表示，若债券殖利率急升，央行准备随时介入购买国债。瑞银CIO中期依然看好日圆，建议投资者可考虑在152-153区间逢高卖出美元兑日圆，或在该水准布局对美元兑日圆的上行风险，以获取收益。
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