随著2月进入日本企业财报季，企业财务状况与股票回购动能强劲，加上薪资上涨与旅游回温，内需消费动能持稳。野村投信指出，企业治理水准提升，推动企业获利进入正向循环，中长线在亮眼财报支持下，日股多头行情可望延续。
野村投信投资策略部副总经理张继文表示，本次财报季的关键观察点在于企业是否提升股利或进行股票回购，这不仅反映营运改善，也提升股东回报，使投资回归基本面。自2021年以来，日本证交所积极推动改革，要求企业提升资本使用效率与股东权益。企业纷纷响应，增加股利与股票回购力度，带动市场信心回升。
东京证交所自2024年1月起每月公布响应改革的公司名单，施压尚未达标的企业管理层，促使更多企业增加配发股利、买回库藏股，并取消交叉持股，进一步改善公司治理。企业对股东回报的重视提升，不仅提振市场信心，也使资本效率与股东权益兼具的企业更具吸引力。
根据统计，2020年12月31日至2025年2月10日，东证指数上涨67.69%，主因在于股东权益报酬率的改善与企业资金运用优化。追踪「彭博日本价值动能高息指数」的00972野村日本价值动能高息ETF总报酬达192.45%，远超东证指数的67.69%，显示企业获利成长与治理改革红利持续发酵。
00972基金经理人张怡琳表示，该基金追踪的指数不仅强调高股息，也关注股价净值比（PBR）与每股盈余（EPS）提升，受益于日本企业改革政策。根据统计，00972持股中已有17家企业公布财报并提升股利或进行股票回购，预期将持续受惠改革红利。
彭博经济研究预估，2024年日本企业宣布回购库藏股规模可达13.1兆日圆，若执行完毕，预计108家相关企业的股东权益报酬率将提升64个基点。张怡琳强调，企业透过股利发放与股票回购，为长线投资人提供稳定支撑，吸引内外资回流。随著全球股市估值高企且震荡剧烈，日本市场提供了独特的价值投资机会。
此外，日本央行2024年12月短观报告显示，2024财年企业设备投资计划同比增长9.7%，较9月预测上调。企业也表态，在2025年春斗（劳资谈判）中将稳定提高薪资。高盛报告指出，日本薪资每成长1%，通膨率将上升0.5个百分点，支撑通膨温和成长。
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