陆行之发文指出，还好9月25日的时候才说Intel换了CEO陈立武，也换了执行力，多了老朋友资金加持，少了美美的PPT，以后暂不称呼其为阿斗了，先还其名，但继续留业查看。陆行之表示，陈立武没让投资人以及最近加码的美国政府、软银孙正义、辉达执行长黄仁勋失望，第三季不仅转亏为盈，盘后股价突破40，盘前/盘后合涨超过10%，第四季虽然会重回亏损，但结构性改变正逐步发生。
陆行之也列出本次财报六大重点：
第一，英特尔第三季营收为136.5亿美元，季增6%、年增5%，毛利率38%，皆高于市场预期，加上研发支出、销售支出的裁减（裁员），营业利润/亏损率从从2025年第二季-25%，2024年第三季的-45%转正为5%。
第二，英特尔资料中心设计业务虽然营收缓慢回升，但部门获利结构改善明显，从去年同期的9%及今年第2季的16%到第3季的23%，虽然这没有包括晶圆制造部门承担的亏损。
第三，晶圆制造部门虽然还在卖100亏55元，但已经比去年同期的卖100亏133，及今年第2季的卖100亏70好多了。
第四，资本密集度（Capital density）从去年同期的49%及上季度的28%大幅降低至18%，看起来英特尔花不完之前说的180亿美元资本开支，但公司应该不会大声嚷嚷，否则不是打脸川普的让美国制造再度伟大？
第五，第四季指引营收比上季下降6%到上升1%，与去年同期相比减少7%，比市场预期差1个百分点，毛利率从第三季38.2%又下跌到34.5%，公司将重回亏损，但仅小亏6亿多美元。
第六，英特尔今年股价已从底部回升翻倍，但要更上层楼，靠著第四季指引指引明显不足，结构性变化必须持续。
陆行之另外分享几个后续观察点：
第一，除了美国政府、软银、辉达外，还有哪些大咖客户会学OpenAI 永动机杠杆模式，砸钱投资英特尔（让英特尔利息赚饱饱）加下单赚投资差价。
第二，何时分割季亏20亿/年亏超过80亿的烫手山芋晶圆代工部门？台积电是否共襄盛举加技术入股？
第三，是否推出杀手CPU/GPU产品，可以从AMD/ARM手上拿回些份额? 跟辉达、微软在资料中心与及AI PC新产品研发进度？
英特尔在财报电话会议表示，公司已经收到来自美国政府57亿美元资金。陈立武则是指出，英特尔正致力于达成川普政府推动的美国半导体本土制造愿景，并自豪成为美国政府的重要合作伙伴。
从各事业群表现来看，产品事业部（Products Group）营收127亿美元、年增3%，有85亿美元来自包括PC与笔电晶片的客制化运算事业部（Client Computing Group），41亿美元来自资料中心CPU、年减1%。英特尔强调，希望透过与辉达合作，提高资料中心CPU营收表现。
至于晶圆代工部门（Intel Foundry Division）营收为42亿美元、年减2%，亏损23亿美元，较去年同期亏损58亿美元明显缩小，也优于上季32亿美元亏损，该部门几乎来自于英特尔自家产品订单，不过，目前正积极追求外部客户，希望可以扭转颓势。
英特尔在本月初也正式发布新一代客户端处理器Panther Lake，为英特尔首款采用 Intel 18A 制程技术的处理器预计今年底开始出货。英特尔强调，这项先进制程完全于美国研发与制造，象征美国在半导体制造领域的技术领导地位再下一城。
點擊閱讀下一則新聞
