在美国高关税政策与全球贸易局势多变之下，企业获利能力面临严峻考验，然而数据显示，标普500指数第二季每股盈余（EPS）大幅优于市场预期，今年全年净利润率估达12%，2026年甚至可望挑战13%，反映美企获利动能持续增强。
「贝莱德 iShares 安硕标普500卓越50ETF」（009813）经理人杨贻宁表示，美企能维持稳健获利，主要仰赖三大手段：其一，与供应商谈判、调整供应链；其二，严格控管支出；其三，将部分成本转嫁至消费端，有效抵消关税冲击。
值得关注的是，本季财报中提及「上修前瞻指引」（raise guidance）的公司明显增加，财测上修净比例更攀升至2021年以来新高。杨贻宁指出，这显示关税实际影响低于市场预期，进一步推升获利展望。历史经验也显示，当企业财测上修比例攀高时，股市往往同步增强；加上联准会9月已启动降息，形成双重利多，有望为美股后市增添动能，其中大型龙头股更成为资金追逐焦点。
杨贻宁分析，龙头股具备四大优势，使其在贸易逆风下更具抗压性：第一，营业利润率稳健，凭借规模经济与市占率能分摊成本；第二，定价能力强，品牌与市场地位使其可将成本转嫁给消费者；第三，获利成长稳定，即便在高关税环境下，分析师仍持续上调大型股获利预测；第四，成本管理灵活，透过转移产地、大量采购与自动化生产，有效降低成本并抵御通膨压力。相较之下，中小型公司因定价能力不足，更易出现获利率下滑与成长预期下修。
观察自年初美国关税政策升温以来，标普500前50大企业ROE已明显高于其他成分股，验证大型企业在关税逆风下的领先优势。009813所追踪的「标普500卓越50指数」，即锁定市值与财务体质兼优的五十大企业，长期绩效优于大盘，其成分股涵盖苹果（Apple）、辉达（Nvidia）、微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）等全球瞩目的指标企业，持续吸引国际资金青睐。
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