全球景气回暖 2026年疫情后迎最整齐扩张
国泰投信全球经济与策略研究处副总经理王诚宏指出，4月川普宣布关税调整虽带来震荡，但景气核心走势未受影响，全球主要经济体已逐步走出低谷。国泰投信的四大经济体景气指标显示，今年9月正向比重高达0.9，为2007年来次高，显示至少一年以上的多头扩张将延续。他直言，2026年将是全球景气自谷底迈向强劲复苏的重要年度。
他分析，美国长期受高利率压抑，零售销售与PMI表现疲弱，但随著联准会重启降息，10年期公债殖利率松动，明年起美国经济可望进入「成长强劲、通膨温和、利率适中」的新阶段。利率曲线也将由倒挂转为正斜率，意味美国成功「软著陆」，开启新一轮成长周期。
中国方面，房市出清已见曙光，一线城市最快年底转正，二、三线城市亦逐步复苏，预计明年上半年结束长期低迷。欧洲经济已连两月扩张，日本也正式走出通缩阴霾，四大经济体合计占全球六成，2026年有望迎来后疫情以来最整齐的同步扩张。
川普关税冲击有限 台湾企业具相对优势
针对川普再度启动的关税政策，王诚宏认为，15%至20%的关税负担不足以摧毁供应链，本质上属于「所得分配再调整」，将盈余部分转移至美国。以15%关税计算，至2035年可为美国补足约5兆美元财政缺口，属于结构性调整，对全球影响有限。
他指出，台湾对美贸易依存度高，且先进制程优势明显，谈判筹码具利基。国泰投信估计，台湾上市柜公司中已有44%获利来源涉及赴美投资，未来可望获得关税豁免，冲击可控。整体而言，美中欧日同步扩张，加上货币与财政政策双宽松，2026年的经济基本面将强力支撑股市上行。
AI非泡沫！台股良性轮动 投资级债与机器人受青睐
国泰投信量化投资部协理游日杰则指出，本波股市上涨主要来自评价修复，后续仍需企业获利支撑。台股结构性优势来自AI已上升至国际战略层次，凸显台湾在先进制程与供应链的关键地位。他预估，2026年台股企业盈余仍有双位数成长，AI题材将持续驱动市场。
游日杰补充，目前台股本益比约18倍，美股S&P 500约22倍，均在高档，但联准会降息循环将带动消费电子、零组件及部分传产回温，有助形成「各产业良性轮动」格局。
利率面上，市场共识是未来一年约有4码降息空间，对股市与债市皆有利。游日杰建议，投资人可关注投资级公司债，因其信用利差稳定、殖利率处于十年高点，可同时享有收益与资本利得。
至于题材布局，他强调AI并非短期泡沫，而是类似网路时代的必然趋势。特别是「机器人」应用，将成为AI落地的重要场景，目前基期低，未来10年有望爆发性成长，值得关注。
针对第四季与明年布局，游日杰建议投资人可采核心与卫星双轴配置，核心包括国泰台湾领袖50（00922）、国泰投资级公司债（00725B），卫星配置则可透过国泰AI机器人ETF（00737）掌握成长题材，整体配置建议核心占比七成、卫星三成。游日杰还补充，若考量到数位资产、债券更多元布局，国泰全球数位支付服务（00909）、国泰美国短期公债（00865B）也是不错选择，透过资产配置，让投资组合兼顾效率与主题，迎接下一阶段成长契机。
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