亚太家族办公室激增6倍！私募股权二级市场崛起　规模冲1600亿美元

报告指出，自2019年以来，积极投资另类资产的家族办公室数量增加378%，明显高于全球255%的平均增幅。私募股权方面，成长型（growth）与收购型（buyout）仍是首选策略，但投资人对二级市场的兴趣快速上升。

富兰克林旗下Lexington Partners总裁Wilson Warren（威尔·沃伦）指出，私募股权二级市场已由早期小众产业，成长为年规模达1500亿至1600亿美元的潜力市场。成长主要来自两大驱动：一是过去30年私募股权资金总量以年均20%速度扩张；二是私募股权资产周转率显著提高，出售比例由不到1%升至近12%。他表示，2022年利率大幅升高后，分红率下降、现金分配不足，投资人流动性需求增加，也进一步推动二级市场发展。

沃伦强调，如今二级市场已不仅是投资人取得流动性的工具，更为普通合伙人（GP）带来新机会。过去交易多用于维持公司运作、价格打折，但现在更常处理基金中的「赢家资产（winner）」。GP透过「延续基金（continuation vehicle）」将优质资产转移至新基金，既能提供原始投资人流动性，又能继续管理具潜力的标的，显示二级市场正成为私募股权成熟与创新的象征。

富兰克林证券投顾研究部资深副总经理罗尤美表示，私募股权过去多仅开放给退休基金、大学捐赠基金、保险公司等资金雄厚的机构，但随著家族办公室崛起，私募股权也成为财富传承的重要工具。尤其二级市场交易量增加、投资门槛下降，基金架构更具流动性与透明度，让家族办公室成为私募投资的新进入者。

不过，PREQIN《2025年全球家族办公室报告》指出，全球逾半数（53%）的家族办公室承认在私募市场分析上存在缺口，其中23%坦言专业知识严重不足。亚太地区因家族办公室规模普遍较小、资源有限，挑战更为突出。

富兰克林证券投顾补充，自2019年以来，富兰克林坦伯顿基金集团已并购超过十家另类资产管理机构，2022年更收购全球领先的二级私募股权管理人Lexington Partners，目前涵盖私募股权、不动产、对冲基金、基础建设等资产，管理规模约2500亿美元，位居全球领先。富兰克林证券投顾并于七月获准试办多通路销售非投信性质境外基金业务，积极引进国际另类资产，为高资产客户提供完整投资方案。