凯基证券强调，作为亚太布局最完整的台湾券商，「凯基鑫观点」整合集团跨地域资源，提供客户为中心的全方位金融服务，并透过领先同业的AI智能理财，协助投资人因应变局、抢攻先机。
针对全球市场展望，凯基投顾董事长朱晏民指出，虽然近期关税战略有缓和迹象，加上AI算力需求持续升温，推动台股回稳，但下半年关税政策的负面效应恐将逐步显现。尽管美中短期内达成初步协议，但双方竞争大局不变，实际谈判成果仍充满不确定性。他表示，川普关税政策已对经济成长与通膨压力造成拖累，台湾供应链与美国经济高度绑定，企业获利展望恐有下修压力。
朱晏民分析，因应关税拉货潮，上半年部分消费性产品出现需求提前反映，恐导致下半年旺季不旺。他预期，台股在第三季前可能面临评价修正压力，但适度修正反而有利第四季反弹，其中AI相关需求仍是明年支撑台股成长的关键。若指数评价修正合理，年底前将更容易吸引资金回流，利于资金布局。
凯基香港首席投资总监梁启棠指出，中美关系已进入「时松时紧」的新常态，美国在科技上的打压手段将愈加强硬，反而促使中国积极加大资金投入研发，迎来「Deepseek moment」的突破时刻。他表示，这是中国科技产业从被动转为主动的重要关键，未来随著中国在半导体、电动车、AI等领域持续推进创新，美方制裁行动恐也将加剧，但市场对中美冲突的敏感度将逐步钝化，波动性降低。
梁启棠进一步分析，中国未来发展将聚焦三大方向：一是推动本土消费强化内需，二是将高科技应用融入日常消费品，三是提升国际市场对中国品牌的信心。他指出，目前已有明显政策引导民众提高消费信心，包括扩大促销、税收优惠等措施；另一方面，小米、比亚迪（BYD）、华为、腾讯与阿里巴巴等品牌也积极将AI与先进技术应用于产品，显示中国正从制造强国走向科技品牌化的转型起点。
梁启棠表示，受到全球贸易疲弱与中国内需走缓双重影响，新加坡官方已调降经济成长预期。不过该国在电子与金融产业仍具竞争力，预料政府将推出新一轮刺激政策，包括推动创新科技与房市稳定措施，有助维持经济基本面稳定。整体而言，新加坡虽成长空间有限，但具备政策稳定与产业优势的抗压特质，仍值得关注中长期表现。
在资产配置方面，凯基证券财富管理处主管阮建铭提出「变局方开展、配置当从容」的投资策略，建议投资人以ACE三大配置原则因应。他指出，下半年将面临三大挑战：一是关税谈判带来的对等风险，二是主要货币剧烈波动，三则为美国财政赤字与举债问题未解所带来的不确定性。
ACE策略中，A代表「另类资产」（Alternatives），如黄金与比特币，具备抗通膨与抗波动双重优势；其中比特币现货ETF在推出首年即突破500亿美元规模，显示市场需求强劲，但波动性高，仅适合具备经验的专业投资人。C是「固定收益」（Credit），建议配置短天期公债与高评等企业债，并搭配非美元计价资产，以分散货币风险。E为「优质股权」（Elite Stock），强调全球配置，聚焦循环股与防御型产业，并关注欧洲、英国、日本内需族群，如民生消费与公用事业。
阮建铭观察，美国总统政党与美元走势具关联性，历史显示民主党多伴随美元强势、共和党则相对偏弱。他以历史数据来说明，1985年广场协议后新台币从40元升至25元，在美元走弱的情况下会有这样的走势，提供投资人参考。
针对日本市场，阮建铭认为，日本央行近期虽未升息，但调降购债与发债规模，意在供需平衡、压抑长天期利率过快上扬。阮建铭表示，日本央行正以「时间换取空间」，暂不采取激进政策，与美国联准会相似，因为关税政策情势未明，谁也不敢轻举妄动。
先前日本长天期公债殖利率飙升，由于持有这些债券的大多是日本央行，加上对台投资人吸引力低，实际影响有限，建议投资人聚焦全球资产配置、分散风险应对波动。
點擊閱讀下一則新聞
