回顾降评美债冲击历史表现　法人建议逢低加码军工与长线资产

回顾历史经验，2023年惠誉调降美债评等后，美股虽一度下跌，但随后迅速反弹。法人指出，标普500、那斯达克与费城半导体等指数在一年内上涨幅度分别达25.4%、28.9%与32.1%，其中，受地缘政治题材推升的航太与防卫科技产业表现尤为突出，台币计价下涨幅甚至高达50.6%。这显示降评不必然压抑市场，反而提供逢低布局机会。

金融机构普遍以三大信评机构的中位数或最低评等作为风险控管依据。自惠誉于2023年下调评等后，美国事实上已不具备「AAA」评级，因此穆迪的动作并未新增实质风险。此外，由于各大机构对美债曝险多设有独立控管额度，也不会因降评而触发资产重配或监理压力。

法人亦指出，与2011年标普首次降评时相比，当时美国仍处于金融海啸后的复苏阶段，并受欧债危机影响，市场信心脆弱。如今，美国经济体质相对稳健，就业与企业获利皆优于预期，有助减轻此次降评对市场的扰动。

在主题投资方面，法人看好具政策推动力的防卫产业。受地缘政治紧张与欧洲国防自主化驱动，加上美国以军售作为对冲贸易战风险的策略，使得美国军工产业长期基本面明朗。台湾市场上，唯一专注该产业链的元大航太防卫科技ETF（00965），年初以来表现强劲，迅速收复早先因政局波动造成的缺口，年内涨幅位居原型ETF之冠，备受资金青睐。

法人提醒，目前科技股涨多集中、波动加剧，未来若川普重返白宫，关税与政策变数恐进一步干扰企业获利展望。相较之下，军工股具备政策支撑、需求稳定与成长空间，适合投资人进行资产配置，作为长线抗震布局的核心选项之一。