针对2025年第2季投资展望，星展银行（台湾）财富管理投资顾问部资深副总裁陈昱嘉表示，预估美国经济将软著陆，目前美国总体经济动能转弱，美国政府效率部（DOGE）削减公务支出与移民政策收紧，进一步抑制消费者信心。虽然联准会降息预期仍在，但降息时点与幅度将取决于通膨与谈判进展，目前预估第三、第四季各降息一码。全球其它主要央行部分，欧洲和中国央行预计进一步采取宽松政策，而日本央行则将继续升息。
星展看好黄金持续受到市场青睐。一方面，美国的减税和放松监管措施可能加剧市场对美国长期货币贬值的担忧；另一方面，贸易关税和政策冲击将压低债券收益率，并带动资金流向黄金等避险性资产。若经济动能进一步放缓，各国央行可能会降息因应，有助于支撑黄金表现。
热门新闻：美关税引发提前拉货急单潮用电增 3月电力景气灯号续亮黄红灯
针对黄金近期价格不断创历史新高，陈昱嘉则指出，星展目前对黄金未来12个月的目标价为每盎司3300美元，现价已突破，近期会在重新评估；不过仍看好黄金相对良好的风险报酬和资产多元化，降低投资组合波动的好处。
星展表示，美国总体经济动能开始出现放缓，关税政策进一步加剧市场不确定性，再加上新移民政策和美国政府效率部（DOGE）的措施抑制消费者信心，导致经济增长放缓担忧不断升温。然而与关税相关的政策阻力预计将被减税与放松监管措施所抵销，且股票市场多头走势有望延续，星展集团认为美国经济仍将实现软著陆。全球其它主要央行部分，欧洲和中国央行预计进一步采取宽松政策，日本央行则将继续升息。
外汇市场方面，因应美国经济数据出现疲软迹象，星展虽调整美元持续走强的观点，但预期利差优势和市场避险情绪的上升，仍将支撑美元表现；欧元则可望受惠于德国大规模国防和基础建设政策的利多，表现相对强劲；而市场对日本央行升息的预期推高日本的公债收益率，并带动日圆走升，预期日圆在第二季的表现将优于其它非美元货币。
股票市场部份，星展建议避开美股的拥挤交易，并寻求欧洲和中国股市的投资机会；欧洲股市可望受益于国防和基础建设支出的增加而强势复苏；随著DeepSeek的崛起，由AI驱动的成长将支撑以科技为主的企业保持强劲获利，尽管面临持续的贸易战风险，星展仍维持看好亚洲不含日本（AxJ）的股市表现。类股部分，星展持续看好美国科技类股的长期成长，并增加医疗保健类股的防御性配置，同时对欧洲科技、医疗保健和工业类股的获利动能持正面看法。
债券市场部份，随著联准会可能为应对潜在的经济急遽放缓而进一步降息，星展建议投资人维持「杠铃式」存续期间策略，同时配置存续期间介于2至3年和7至10年、评级为A／BBB的投资等级公司债，掌握较高利差。
鉴于地缘政治动荡、通膨压力和全球贸易紧张局势可能持续升温，星展建议投资人采取杠铃式投资策略，除了配置股票和债券之外，应适度增加黄金、私募资产等另类资产，以调节整体投资组合的波动风险。
延伸閱讀：关税战停90天
點擊閱讀下一則新聞
