乱世黄金最保值！瑞银CIO再将目标价上调至3500美元　建议配置5%

瑞银CIO表示，这波历史性反弹的背后因素在于：地缘政治紧张局势升级、对通膨担忧和不断变化的利率前景等。这些因素的结合导致交易所交易基金（ETF）和投机者的需求强于预期。不过，这些因素潜在的发展也可能会限制黄金的上行空间，包括：地缘政治紧张局势的缓解、经贸关系的恢复或更加紧密，以及美国宏观和财政背景的显著改善。

除了避险需求和战术投机者的参与外，瑞银CIO认为，黄金配置需求最近也发生许多结构性转变，例如，中国监管机构在今年二月允许保险基金投资配置黄金、各国央行系统性地提高黄金在总储备比重等。这些结构性转变都有力支援了黄金需求，但黄金供给则不会因价格上涨出现较大的抬升，因黄金的供给缺乏弹性。瑞银CIO预期，在过去三年全球央行黄金购买量连续每年均达1,000公吨后，今年购买量仍有望达1,000公吨（此前预期为950公吨），同时ETF净买入量预期也从300公吨上调至450公吨，预计金币/金条等零售市场需求强劲。

在持续的关税及地缘政治风险可能对美国和全球经济前景产生负面影响的情况下，瑞银CIO将在未来12个月的黄金目标价上调至3,500美元，并将上行和下行情景中的黄金目标价上调300美元，分别达到3,800美元和3,200美元。长期来看，瑞银CIO认为，从多元资产配置的角度来看，美元平衡投资组合配置5%的黄金是最佳选择。

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