传台积电CoWoS遭砍单！分析师曝可能情境　这概念股恐受冲击

郭明𫓹发文表示，市场传言指出，Nvidia在台积电2025年CoWoS投片规划自40万片以上，下修至38万片，这与他的调查有出入，可能原因如下：

第一，部分市场参与者对辉达的2025年投片规划预期过于乐观。

第二，部分市场参与者对台积电2025年的CoWoS投片过度乐观，连带高估Nvidia的2025年投片。

第三，Nvidia因B200与B300系列的产品转换时间显著提前，造成的生产计划改变，被误认为Nvidia砍单CoWoS投片。

郭明𫓹解释，台积电对产能扩张一直非常谨慎，除非在短期内产业趋势急剧反转，否则要看到显著砍单并非易事 (低至中个位数的变化都算合理范围，没人能那么精准预估未来需求)。去年AI/Nvidia市场气氛最热时，Nvidia曾提出乐观要求，希望台积电每个月CoWoS产能能扩张到10万片，被台积电拒绝了。

郭明𫓹指出，如果上述Nvidia的乐观要求流出被外人知道 (实务上，客户常常在市场气氛热络时提出扩产要求），可能就会有部分市场参与者，以此流出讯息乐观估算台积电产能或Nvidia的订单，并成为市场传言的素材。

此外，资深半导体分析师陆行之也发文指出，虽然辉达1Q25营收指引仍然出色，但最近一直听到其及其他AI晶片公司同步下修台积电CoWoS产能需求，这先进封装产能扩产计划下修其实对台积电影响不大，但对CoWoS设备产业链的影响，「就是当初怎么上，现在就怎么下」。