川普新政是威胁但非「黑天鹅」　国泰证券：加速台厂赴美就近服务客户

国泰证券进一步观察美国贸易政策对台湾市场影响，随著川普持续挥舞关税大刀，更点名要针对「晶片」加征关税，国泰证券表示，台湾半导体直接出口至美国终端的产值甚少，且台厂有著独步全球的先进制程技术，故议价能力较大，可将课税成本直接转嫁给美系IC设计客户，因此冲击有限；另外，即使川普再对中国、加拿大、墨西哥实施关税重拳，台湾电子供应链厂商，早已分散产能、全球化布局。国泰证券预期，不仅对台厂供应链影响有限，更有望加速台厂将生产基地拓展至美国境内，有助于就近服务主力市场需求。

国泰证券展望农历年后焦点产业，预期AI仍然是2025年最重要的投资趋势之一，虽有中国AI新创「DeepSeek」打著低成本、高效能的技术横空出世，引发市场质疑其他AI指标公司的成本效益，重挫相关股票股价。

不过，国泰证券认为「DeepSeek」模型出现，反倒有助于AI终端降低成本、加速普及，进而促使云端服务供应（Colud Service Provider, CSP）大厂更积极投资，短期内虽导致高阶的AI伺服器需求放缓，连带影响先进封装需求，展望中长期，整体半导体产值尚无重大影响，包括辉达（NVIDIA）、博通（Broadcom）、台积电（TSMC）等指标企业仍有望是AI产业长期发展的要角。

展望整体金蛇年市场，全球经济复苏的大方向不变，但政治与贸易政策的不确定性仍将影响市场走势，国泰证券建议投资人可持续采取稳健布局策略，关注科技龙头、AI供应链及相关软体应用，并适时进行风险管理以应对市场变动，方能于新的一年逐步累积财富一桶金。