DeepSeek爆红代表什么？分析师：辉达一家独拿局面结束　对台积电影响曝光

陆行之发文指出，「去年底我就多次建议投资人不要把台积电跟辉达绑在一起看（结果公司还是在法说会把自己跟AI绑死，所以我一月法说会后就闭嘴少废话)，因为辉达营收占台积电营收不到15%，占全球半导体营收不到10%，辉达死不代表台积电及费城半导体指数要跟著一起死」。

不过，在DeepSeek事件后，反而看到各家客户资源释放，不会被辉达 一家靠著Ai gpu/cpu/nvlink，模组，系统，软件每个产业炼关节都来赚超高毛利率的公司绑架，资源释放后，不会被辉达一家独拿，这将结束这两年一家吃肉，其他半导体公司只能喝汤的惨况。

陆行之表示，辉达大客户包括OpenAI、Microsoft、Amazon、Google、Meta，之前加码下的GB200/300/Rubin单子短期也不可能大幅缩减，重新改变训练方法也需要时间，大概率订单调整会发生在2026及以后，到时候说不定台积电的主力客户又变成苹果与博通在资料中心自研AI ASIC大单，短期观察指标就是辉达与台积电ADR股价合适会上下体分离。

陆行之强调，投资人目前要等黄仁勋以及OpenAI、Microsoft、Amazon、Google、Meta的执行长怎么回应，如果回应DeepSeek是作假的，那会讲些作假的方法。如果是回应大家以后要采用DeepSeek部分作法，这样训练效果会进步，需求会爆发，这样可能就要小心一点，因为这种说法，表示过去大幅加码GPU，扩张算力的方法会改变。

辉达发言人也在27日表示，DeepSeek一项出色的AI进步，为测试时间缩放（Test Time Scaling）的完美案例。辉达在声明指出，认为DeepSeek成就显示可能如何利用技术、采用广泛且可用的模型，且完全符合出口管制的运算，达到建立一个新的模型的过程。