日本股市是当前海外投资的重要选项之一。野村投信旗下基金经理人张怡琳指出，日本股市近年来的长期投资价值日益显著。代表日本股市的东证指数（TOPIX）已连续两年录得双位数涨幅，且估值仍具吸引力。截至目前，东证指数的预估本益比仅约14.6倍，低于台股的16.3倍与美股的21.6倍。这样的估值优势为投资人提供了价值投资的良好契机。
与台股和美股的投资逻辑不同，日本股市的核心在于价值股的复兴。过去，日本因企业资本效率低下，存在大量股价净值比（PBR）低于1倍的「僵尸企业」。然而，近年来东京证券交易所（TSE）积极推动改革，要求PBR低于1倍的公司提交改善计划，否则可能面临下市风险。截至2024年11月底，已有89%的主板上市公司响应改进要求，显示企业治理意识的显著提升。
这些改革带动了日本企业的价值释放。企业提升PBR的最快方式是透过股利发放与股票回购，吸引投资者进一步推升估值水平。野村投信推出的00972野村日本价值动能高息ETF，追踪彭博日本价值动能高息指数，是全台首档以PBR与每股盈余（EPS）双动能筛选为基础的日股ETF。该指数的前十大成分股多在过去一年内大幅进行股利发放与股票回购，展现出强劲的股东回报能力。
在总经方面，日本经济正在逐步迈向「金融政策正常化」。日前，日银副总裁冰见野良三表示，1月23至24日的货币政策会议将讨论升息议题。日银总裁植田和男也指出，目前日本经济与薪资增长已满足升息条件，只要外部环境不出现重大变化，升息可能在所难免。升息将进一步巩固日本经济的稳健成长态势，为股市提供支撑。
此外，日本的薪资与物价也逐步进入良性循环。高盛报告显示，日本员工薪资每增加一个百分点，通膨率就会提升0.5个百分点，进一步支撑经济成长。瑞银则指出，日本正从过去的经济停滞中复苏，名目GDP已经起飞，经济逐渐步入持续温和成长的轨道。
野村投信投资策略部副总经理张继文表示，日圆贬值对出口与观光的提振作用，加上企业治理改革的成效，使日本股市吸引了大量内外资归队。再加上日本政府推动的个人储蓄帐户NISA制度，进一步催化了股市表现。日股的股价净值比与股东权益报酬率相比欧美市场仍具优势，中长期来看，日本股市的成长潜力值得投资人关注。
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