台湾ODM厂商将主导AI伺服器架构　瑞银陈星嘉：一线厂更具优势

陈星嘉指出，2024年上半年PC市场表现超过预期，但下半年需求疲软，预计2024年NB ODM出货量将与去年持平，而2025年将因企业PC更新及AI PC机型推出而增长。

针对iPhone供应链，陈星嘉提到，iPhone 16的等待时间较去年缩短，虽然引发销售担忧，但提前拉货和提高良率可能是原因。

陈星嘉分析，近期ODM厂商股价回落的原因，认为CSP的资本支出虽增长迅速，但未来是否能持续仍是投资者的疑虑。管理层普遍认为对投资不足的担忧大于过度投资，因资料中心建设需时间，需提前规划以应对未来需求，关注重点在长期回报。

在今年的COMPUTEX上，多家厂商基于辉达的GPU推出类似产品，引发市场对过度竞争的疑虑。陈星嘉指出，尽管各家拥有相似的GPU选择，导致竞争加剧，但AI伺服器市场的竞争主要分为通用型和AI伺服器。通用型伺服器市场稳定成长，虽然面临中国厂商的威胁，但整体订单未受太大影响。AI伺服器市场则是受到美国禁令的影响，减少了中国竞争者，进入障碍提高，竞争格局明显变化。

随著Hopper GPU逐步换代至GB200，陈星嘉指出，ODM厂商的营运资金需求也随之增加，因为新架构的伺服器规格更为庞大，Hopper架构约为100万美元，而GB200的成本更高，造成ODM厂商资金压力增加，许多公司因此筹资，这可能会稀释获利，一线厂商的竞争优势就此浮现。

与此同时，由于辉达采用更激进的产品换代策略，台湾厂商虽然乐观其成，但产品从设计代工到出货的时间大幅缩短，从3月的GTC大会宣布GB200到预计在今年第四季出货，准备时间缩短，这使得具备更强资金及整合优势的一线厂商在GB200这代中更加明显。