这篇「中国经济繁荣已落幕,政府政策正让情况变得更糟」(China’s Boom Is Over-Beijing Is Making It Worse)评论并直指,在中国经济持续低迷之际,中国政府过于紧缩的货币和财政政策,让这种局面雪上加霜。

评论指出,中国国务院总理李强5日在全国人大会议上发表了「重要讲话」(政府工作报告),但这一讲话几乎无法让人相信中国政府「认识到了这一点,或者愿意改弦更张」。而他所阐述的大目标,并没有任何出人意料之处:中国官方订定的经济成长目标,和去年一样仍是「5%左右」等。

南京建邺区的「南京金融城二期项目」主塔楼施工中。新华社
南京建邺区的「南京金融城二期项目」主塔楼施工中。新华社

这项评论认为,令人惊讶和担忧的是,考虑到为实现上述目标而拟采取的措施,以及中国目前的经济状况,上述目标似乎与现实相去甚远。

评论认为,鉴于地方政府过去10年里的大规模开支,中国中央政府的确面临一些确实的财政限制。决策者很有可能「过多地吸取」过去刺激政策的教训,反而可能重蹈2009年后西方国家决策者的覆辙:维持过于紧缩的货币和财政政策。这导致经济成长和就业长期偏低。

广西钦州港码头。新华社
广西钦州港码头。新华社

这项评论指出,鉴于经济形势如此糟糕,中国银行间短期利率和政府债券收益率过去半年仍显著过高,与2016年初上一次经济严重低迷时的水准差不多,但2016年时的经济成长和通膨率都还很高。

法国外贸银行(Natixis)经济专家估计,自2021年底以来,中国经通膨调整后的实际利率,一直远高于有利充分就业和稳定通膨的「中性利率」,可能需要将实际利率调降近1个百分点,才能纠正这一状况。

河北唐山港。新华社
河北唐山港。新华社

评论认为,中国很多实际财政支出,都是由地方政府和国有银行在预算之外完成的。如果不降低利率,相关融资可能会很困难,尤其是私人投资。

评论提到,在目前中国货币政策仍十分紧缩,且通膨率约为0的情况下,官方却将今年通膨目标定为3%,经济成长目标也与去年持平,引人关注。同时,国家预算赤字加上计划发行的特别国债,占国内生产毛额(GDP)比重仅3.8%,与去年持平,财政政策看起来没有更大的支持力度。

宁波舟山港。新华社
宁波舟山港。新华社

李强在政府工作报告中,确实暗示在利率问题上有更大的回旋余地。但他同时也要求保持汇率稳定,并强调去年就已避免了「大水漫灌式」的刺激措施。

评论直指,在中国服务业状况仍然不佳下,李强在报告中对服务业的著墨很少,只有4次,令人关注。但他也暗示,中国政府可能正在制定一些额外的激励措施支持消费者支出,像是鼓励和推动消费品以旧换新。

江苏连云港。
江苏连云港。

然而,中国政府仍然相信,尽管国外的保护主义正在抬头,但基本上仍可透过制造和出口摆脱困境。同时,中国政府也认为国内服务业存在闲置情形,如果推动得当,服务业可能会强劲反弹。

文章最后提到,除了上述棘手的问题之外,中国最大的结构性问题,是其日益僵化的政策机制。(中央社)

十四届全国人大二次会议,昨天(3/6)在北京梅地亚中心新闻发布厅举行记者会。中国人民银行行长潘功胜(右起)、财政部部长蓝佛安、国家发展和改革委员会主任郑栅洁、商务部部长王文涛、、中国证券监督管理委员会主席吴清,就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答记者提问。新华社
十四届全国人大二次会议,昨天(3/6)在北京梅地亚中心新闻发布厅举行记者会。中国人民银行行长潘功胜(右起)、财政部部长蓝佛安、国家发展和改革委员会主任郑栅洁、商务部部长王文涛、、中国证券监督管理委员会主席吴清,就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答记者提问。新华社
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